در دنیای پرنوسان بازارهای سرمایه، نام وارن بافت (Warren Buffett) فراتر از یک سرمایه‌گذار موفق، به نمادی از ثبات، هوش مالی و فلسفه منحصربه‌فرد زندگی تبدیل شده است. او که به «اوراکل اوماها» (Oracle of Omaha) ملقب است، طی بیش از شش دهه فعالیت، با رعایت اصولی ساده اما عمیق، توانست شرکت برکشایر هاتاوی (Berkshire Hathaway) را به یکی از بزرگ‌ترین هلدینگ‌های سرمایه‌گذاری جهان تبدیل کند. در این مقاله، با زندگی، شخصیت و مهم‌تر از همه، روش‌ها و استراتژی‌های سرمایه‌گذاری وارن بافت آشنا می‌شویم.

وارن بافت کیست؟ از پسر روزنامه‌فروش تا اوراکل اوماها

وارن ادوارد بافت در سال ۱۹۳۰ در اوماها، نبراسکا به دنیا آمد. علاقه او به پول و کسب‌وکار از سنین کودکی آغاز شد؛ از فروش آدامس و کوکاکولا در محله گرفته تا روزنامه‌فروشی . او در ۱۱ سالگی اولین خرید سهام خود را تجربه کرد و در ۱۴ سالگی با پس‌انداز از کار روزنامه‌فروشی، یک زمین کشاورزی خرید .

بافت برای تحصیل به مدرسه بازرگانی وارتون رفت و سپس به دانشگاه نبراسکا منتقل شد. اما نقطه عطف زندگی او، آشنایی با بنجامین گراهام (Benjamin Graham)، پدر سرمایه‌گذاری ارزشی، در دانشگاه کلمبیا بود. گراهام به بافت آموخت که به جای تماشای نوسانات بازار، به ارزش ذاتی یک کسب‌وکار توجه کند . بافت پس از کار در شرکت گراهام، در سال ۱۹۵۶ به اوماها بازگشت و شرکت سرمایه‌گذاری خود را تأسیس کرد. در سال ۱۹۶۲، خرید سهام یک کارخانه نساجی به نام برکشایر هاتاوی و بعدها آن را به هسته اصلی امپراتوری سرمایه‌گذاری خود تبدیل کرد .

تکامل سبک سرمایه‌گذاری وارن بافت: از ته سیگار تا شکلات

سبک سرمایه‌گذاری بافت در طول دهه‌ها دستخوش تغییر شد. او در ابتدا تحت تأثیر شدید گراهام، به دنبال «سهام ته سیگاری» (Cigar-Butt Investing) بود؛ یعنی شرکت‌هایی که به شدت زیر ارزش ذاتی خود معامله می‌شدند و آخرین پُک‌های سود را می‌دادند .

اما همکاری با چارلی مانگر (Charlie Munger) که در سال‌های بعد معاون او شد، دیدگاه بافت را متحول کرد. مانگر به او آموخت که به جای خرید شرکت‌های ارزان و معمولی، بهتر است «شرکت‌های فوق‌العاده را با قیمتی منصفانه» بخرد . نمونه بارز این تغییر رویکرد، خرید شرکت سی‌یز کندی (See‘s Candies) در سال ۱۹۷۲ بود. اگرچه قیمت آن نسبت به دارایی‌هایش بالا به نظر می‌رسید، اما قدرت برند و توانایی آن در افزایش قیمت و سودآوری در بلندمدت، آن را به یکی از بهترین سرمایه‌گذاری‌های بافت تبدیل کرد . پس از آن، سرمایه‌گذاری‌های بزرگی مانند کوکاکولا (Coca-Cola) در سال ۱۹۸۸ و اپل (Apple) در سال ۲۰۱۶ بر همین اساس انجام شد .

اصول طلایی سرمایه‌گذاری به سبک وارن بافت

رمز موفقیت وارن بافت در پایبندی به مجموعه‌ای از اصول ساده اما بنیادین نهفته است. در ادامه به مهم‌ترین این اصول می‌پردازیم:

۱. به کسب‌وکار فکر کن، نه به سهام

بافت همواره تأکید می‌کند که وقتی سهام شرکتی را می‌خرد، در واقع دارد بخشی از یک کسب‌وکار واقعی را تصاحب می‌کند . او به نوسانات روزانه قیمت سهام توجهی ندارد، زیرا معتقد است بازار در کوتاه‌مدت یک «دستگاه رأی‌گیری» است که تحت تأثیر هیجانات قرار دارد، اما در بلندمدت یک «دستگاه وزن‌کشی» است که ارزش واقعی کسب‌وکار را نشان می‌دهد. این دیدگاه باعث می‌شود او در زمان افت بازارها، به جای ترس، به دنبال فرصت‌های خرید باشد.

۲. حاشیه امن (Margin of Safety)

این مفهوم که از استادش بنجامین گراهام به ارث برده، سنگ بنای سرمایه‌گذاری ارزشی است. بافت سعی می‌کند سهام شرکتی را با قیمتی بسیار پایین‌تر از ارزش ذاتی آن تخمین زده، خریداری کند . این تفاوت، «حاشیه امن» نام دارد و او را در برابر اشتباهات محاسباتی یا اتفاقات پیش‌بینی‌نشده محافظت می‌کند.

۳. خندق اقتصادی (Economic Moat)

بافت به دنبال شرکت‌هایی با مزیت رقابتی پایدار یا به اصطلاح «خندق اقتصادی» است . این خندق می‌تواند یک برند قدرتمند (مثل کوکاکولا)، هزینه‌های پایین (مثل فروشگاه‌های زنجیره‌ای وال‌مارت)، حق امتیاز یا فناوری انحصاری (مثل اپل) یا هزینه‌های بالای تغییر برای مشتریان باشد. هر چه این خندق عمیق‌تر باشد، شرکت در برابر رقبا ایمن‌تر است.

۴. دایره شایستگی (Circle of Competence)

یکی از مهم‌ترین اصول بافت این است که هرگز در کسب‌وکارهایی که نمی‌فهمد، سرمایه‌گذاری نمی‌کند . او برای سال‌های متمادی از خرید سهام شرکت‌های فناوری خودداری کرد، زیرا معتقد بود مدل کسب‌وکار و آینده آن‌ها را به خوبی درک نمی‌کند (تا اینکه نهایتاً با اپل استثنا قائل شد). او به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کند که روی حوزه‌هایی تمرکز کنند که در آن تخصص و دانش دارند.

۵. افق سرمایه‌گذاری بلندمدت (Long-Term Horizon)

معروف ترین جمله بافت در این باره این است: «دوره نگهداری مورد علاقه ما، تا ابد است.» . او معتقد است که زمان، بهترین دوست یک سرمایه‌گذار خوب است. قدرت بهره مرکب (Compound Interest) زمانی خود را نشان می‌دهد که شما اجازه دهید سودهایتان نیز دوباره سرمایه‌گذاری شوند و این کار ده‌ها سال طول می‌کشد. نوسانات کوتاه‌مدت برای کسی که افق بلندمدت دارد، اهمیتی ندارد .

۶. نظم احساسی (Emotional Discipline)

بافت به خوبی می‌داند که بزرگ‌ترین دشمن یک سرمایه‌گذار، خود اوست. ترس و طمع باعث می‌شود افراد در نقاط اوج بازار خرید کنند و در نقاط کف بازار بفروشند. توصیه معروف او این است: «وقتی دیگران حریص هستند، بترس و وقتی دیگران ترسیده‌اند، حریص باش.» .

۷. نصیحت به سرمایه‌گذاران عادی: استراتژی ۹۰/۱۰

وارن بافت بارها تأکید کرده که افراد عادی نیازی به پیچیده‌بازی در بازار ندارند. او در نامه سال ۲۰۱۳ خود به سهامداران برکشایر هاتاوی، استراتژی سرمایه‌گذاری برای همسرش را اینگونه شرح داد: ۱۰٪ از دارایی را در اوراق قرضه کوتاه‌مدت دولتی و ۹۰٪ را در یک صندوق شاخصی (Index Fund) بسیار کم‌هزینه که شاخص S&P ۵۰۰ را دنبال می‌کند، سرمایه‌گذاری کنید. او معتقد است به این ترتیب، یک سرمایه‌گذار عادی عملکرد بهتری نسبت به بسیاری از مدیران حرفه‌ای با کارمزدهای بالا خواهد داشت . این توصیه به سادگی بر اصول تنوع‌بخشی، هزینه پایین و باور به رشد بلندمدت اقتصاد تأکید دارد.

نگاهی به پرتفوی سرمایه‌گذاری وارن بافت

بررسی سبد سرمایه‌گذاری شرکت برکشایر هاتاوی، نشان‌دهنده اعمال همین اصول در عمل است. از جمله سرمایه‌گذاری‌های نمادین او می‌توان به موارد زیر اشاره کرد:

• کوکاکولا (Coca-Cola): از سال ۱۹۸۸ وارد این سهام شد و آن را تا امروز حفظ کرده است. این شرکت با برند قدرتمندش، یک خندق اقتصادی عالی دارد .

• امریکن اکسپرس (American Express): سرمایه‌گذاری که از دهه ۱۹۹۰ آغاز شد و نشان‌دهنده باور بافت به قدرت برند و وفاداری مشتریان است .

• اپل (Apple): اگرچه بافت سال‌ها از خرید تکنولوژی دوری می‌کرد، اما نهایتاً با درک قدرت برند و اکوسیستم اپل، این سهام را به بزرگ‌ترین دارایی برکشایر تبدیل کرد .

• شرکت‌های تجاری ژاپنی: در سال‌های اخیر، بافت سرمایه‌گذاری قابل توجهی در پنج شرکت بزرگ تجاری ژاپن (ایتوچو، ماروبنی، سومیتومو و...) انجام داده که نمونه‌ای از نگاه جهانی اوست .

جملات معروف و آموزنده وارن بافت

در اینجا چند نقل قول کلیدی از بافت را مرور می‌کنیم که خلاصه‌ای از فلسفه او هستند:

• درباره شهرت: «برای ساختن شهرت به ۲۰ سال زمان نیاز دارید و برای از بین بردن آن فقط ۵ دقیقه. اگر به این موضوع فکر کنید، کارهایتان متفاوت خواهد بود.»

• درباره قیمت و ارزش: «قیمت چیزی است که شما می‌پردازید؛ ارزش چیزی است که شما دریافت می‌کنید.»

• درباره ریسک: «ریسک وقتی است که ندانید چه می‌کنید.»

• درباره قضاوت دیگران: «تا پای کسی در کفش دیگری راه نرفته، نمی‌تواند قضاوتش کند.»

• درباره سرمایه‌گذاری در خود: «بهترین سرمایه‌گذاری که می‌توانید انجام دهید، روی خودتان است. هر چقدر بیشتر یاد بگیرید، بیشتر به دست خواهید آورد» .

نتیجه‌گیری: درس‌هایی برای سرمایه‌گذاران ایرانی

وارن بافت به ما می‌آموزد که سرمایه‌گذاری موفق لزوماً به معنای پیش‌بینی آینده یا انجام معاملات پیچیده نیست، بلکه پایبندی به اصولی ساده، حفظ نظم احساسی و داشتن صبر است. او با تکیه بر تحلیل بنیادی، تمرکز بر کیفیت کسب‌وکار و نادیده گرفتن نوسانات کوتاه‌مدت بازار، توانست ثروتی افسانه‌ای برای خود و سهامدارانش خلق کند. چه در بازار سرمایه ایران و چه در بازارهای جهانی، پیام بافت همیشه یکسان است: بر روی شرکت‌های خوب و با مزیت رقابتی تمرکز کنید، با قیمتی منصفانه بخرید و بگذارید زمان جادوی بهره مرکب را برای شما به ارمغان آورد.

همین الان برای گرفتن غیرحضوری کد بورسی اقدام کن. کافیه روی لینک زیر کلیک کنی و مراحل ثبت نام سجام و دریافت کد بورسی را انجام بدی و وارد دنیای سرمایه گذاری بشی. 

برای دریافت کد بورسی رایگان در کارگزاری آگاه کلیک کنید

ما یک کانال تلگرام خصوصی به نام آموزش سرمایه گذاری و بازنشستگی سریع ایجاد کردیم که به شما کمک می کنیم تا در مدت 3 الی 5 سال بتونید با سرمایه گذاری درست و به موقع در سهام، طلا و سایر دارایی ها به بازنشستگی سریع برسید. برای عضویت در کانال تلگرام خصوصی و دریافت همزمان فایل سرمایه گذاری ما کافیه به دایرکت پیج اینستاگرام و یا شماره همراه:  09365763452 در واتس اپ پیام بدید تا شرایط عضویت براتون ارسال بشه.